Månedsoverblik for markedet

07-07-2010

Læs månedsoverblikket inden du finder din afdeling og læser mere i dybden i kommentaren. Find din afdeling her.

Afkastoverblik juni 2010

Nyheder

• Juni var præget af mange nyheder og deraf følgende stor turbulens. Specielt udfordringerne i Europa har domineret, idet investorerne frygtede for de svageste europæiske landes evne til at svare hver sit, ligesom der var fokus på bankernes sundhedstilstand. Euroen nåede sit fire års laveste, alt imens Ungarns nye regering skræmte investorerne med en negativ vurdering af Ungarns økonomi. Turbulensen blev mødt med oprettelsen af en stabilitetsfond af EU.
• For USA's vedkommende var det primært svækkede økonomiske nøgletal, som gav panderynker. Tallene for boligmarkedet var vigende, og flere økonomer stiller samtidig spørgsmålstegn ved boligmarkedets reelle tilstand. Også tal fra detailsalg og fra arbejdsmarkedet gav anledning til frygt for opsvinget.
• Verdens største lande, G20, har været samlet og diskussionen om vækst kontra budgetunderskud blussede op mellem USA og Europa. England og Tyskland hældte brænde på bålet op til mødet med stramme budgetplaner.
• Der er fortsat kul på verdens nye økonomier. Både Indien og Brasilien præsterede vækstrater på om-kring 9 % i første kvartal, alt imens tallene fra Kina også viser fremgang. Kina er dog samtidig præget af regeringens fortsatte ambition om at tøjle økonomien gennem opstramninger. Derudover gav Kina en smule slip på deres valuta, efter at have holdt den fast i flere år.
• Oliekatastrofen i den mexicanske golf har fyldt meget i løbet juni, hvor BP mere eller mindre forgæves har kæmpet for at stoppe udslippet og hvor katastrofen har taget voldsomt til i omfang, både miljø-mæssigt og økonomisk.

Markedsafkast

• Verdens aktiemarkeder var præget af turbulens i juni. Det var specielt frygten for dominoeffekt fra de græske problemer og bekymring om sundhedstilstanden hos de europæiske banker, der dominerede markederne. Derudover var øjnene rettet mod svækkede økonomiske nøgletal fra USA og væksten iblandt verdens nye økonomier. Verdens aktiemarkeder faldt 2,78 %, målt i euro. De store valuta udsving prægede aktieinvestorernes afkast igen i juni, men dog mindre end tidligere, da euroen oplevede både en op- og en nedtur i løbet af måneden.
• Eneste region, der præsterede kursstigninger i juni, var de nye markeder i Asien. Båret frem af fornuftige tal for den økonomiske vækst, præsterede regionen en stigning på 1,66 %. Derimod var Østeuropa mærket af flere landes svage økonomier. Regionen faldt 4,72 % - omtrent det samme som Nordamerika, der faldt 5,07 % i kølvandet på skuffende økonomiske nøgletal.
• På sektorniveau var juni en klassisk måned med en skillelinje mellem konjunkturfølsomme og ikke-konjunkturfølsomme sektorer. Investorerne flygtede til de traditionelt stabile sektorer som konsu-mentvarer, sundhedspleje og telekommunikation – disse sektorer sluttede måneden med et lille plus. Blandt taberne var forbrugsgoder, it og materialer. Værst gik det imidlertid for energi, der udover almindelig flugt fra konjunkturfølsomhed også var præget af oliekatastrofen i den mexicanske golf. Energi faldt 5,82 %.
• På obligationsmarkederne fortsatte uroen også i juni. På de mere etablerede obligationsmarkeder foretrak investorerne stadig obligationerne fra helt sikre lande som f.eks. Tyskland. Specielt de Sydeuropæiske lande, som er plaget af høje gældsniveauer, havde det igen svært.
• På trods at de relativt urolige markeder klarede obligationerne fra de nye markeder sig dog fornuftigt. Obligationer udstedt i dollar, hvor vi normalt afdækker valutakursrisikoen, gav afkast på 1,94 %, medens obligationer udstedt i landenes egne valutaer gav 0,49 %. Lande som Polen og Ungarn havde det svært, da disse lande har relativt store budgetmæssige udfordringer.
• Virksomhedsobligationerne klarede sig, på trods af de faldende aktiemarkeder,  også fornuftigt. Bevægelsen skal dog også ses på baggrund af de meget store fald i maj. Inden for segmentet ”high yield” er det samtidig de mest kreditværdige obligationsudstedelser som klarer sig bedst. Virksomhedsobligationerne gav i juni et afkast på 0,90 %.

Se alle afdelinger

Vigtig information

Tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Afkast og/eller kursudvikling kan blive negativ. Ingen oplysninger heri skal opfattes som investeringsrådgivning, og inden køb eller salg bør egen investerings- og skatterådgiver altid kontaktes.